米乐m6一周行业涨跌幅。 本周（6.20-6.24） 建筑装饰行业（SW） 下跌 0.91%，弱于上证综指（0.99%） 、 沪深 300（1.99%）、 深证成指（2.88%） 本周表现， 周涨幅在 SW 31个一级行业中位居第 28位， 行业排名与上周（第 25位） 相比下降 3位。 分子板块看， 装修装饰（4.04%）、钢结构（3.14%）、园林工程（1.88%） 板块涨幅较大， 化学工程板块表现最弱（-4.80%）。
一周个股表现。 本周中信建筑行业有 72家公司录得上涨，数量占比 49.32%； 本周涨幅超过行业指数涨幅（-0.91%）的公司数量 90家，占比 61.64%， 本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所增加，本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所增加。 行业涨幅前 5为宝鹰股份（24.92%）、永福股份（21.74%）、江河集团（20.77%）、天域生态（18.51%）、东珠生态（12.67%） ；本周行业跌幅前 5为 ST 花王（-6.13%）、中国化学（-6.49%）、三维化学（-6.54%）、金诚信（-10.31%）、高新发展（-10.49%） 。
行业估值。 从行业整体市盈率来看， 至 6月 24日建筑装饰行业市盈率（TTM）为 10.73倍，行业市净率（MRQ）为 0.94倍， 行业市盈率较上周有所下降， 市净率较上周持平。与 SW 一级行业横向比较，建筑行业 PE 位居倒数第 4位，高于钢铁、 煤炭、 银行； PB 估值位居各一级行业倒数第 2位， 与房地产并列， 高于银行。当前行业市盈率（TTM）最低前 5为中国铁建（4.23）、 中国建筑（4.36）、 中国中铁（5.36）、陕西建工（5.80）、 山东路桥（7.06） ； 市净率（MRQ）最低前 5为中国铁建（0.50） 、 东方园林（0.61） 、 中国交建（0.63） 米乐m6、中国中铁（0.64） 、中国建筑（0.66） 。
行业动态分析本周公布的多省份交通运输投资数据增速强劲，重大水利建设项目集中开工，同时在水利、交通等行业多个项目获得环评批复，总体看来，前期稳增长政策逐步发力显成效。
本周稳增长投资主线不变，传统基建及新基建均迎来发展机会，建议重点关注： 1） 交通工程承包龙头标的：中国交建、中国铁建、中国中铁、山东路桥、安徽建工，交通勘察设计优质龙头：华设集团、设计总院； 2） 水利、 抽水蓄能工程承包央企和地方区域龙头：中国电建、安徽建工、粤水电，水利勘察设计标的深水规院； 3）电力建设： 中国电建， 用户侧配电网工程设计咨询工程运维全产业链布局的民营企业苏文电能。
本周多省份公布 1-5月交通建设投资数据， 总体看来投资增速强劲， 前期稳增长政策驱动下， 地方层面项目建设进度加快。 其中，根据江苏省统计局数据，今年 1-5月，全省铁路、公路、水运、航空运输业投资同比增长约 15% ，其中铁路、公路、水运同比分别增长 27.1%、 16.1%、 50.1%，一举扭转交通基础设施建设投资 1-4月的负增长态势，明显高于 1-5月全省固定资产投资同比 3%和全省基础设施投资同比–3.4%的增速。安徽省 1-5月完成交通固定资产投资 406.2亿元，同比增长 30.8%，完成年度计划任务的 37.1%，投资规模突破 400亿元大关，较近年平均水平高出 100亿元以上，为历史最高规模水平。四川省 1-5月公路水路交通建设投资量突破历史同期值，再创新高。四川省政府下达的今年公路水路建设完成投资目标为 1500亿元，前 5月已完成 848亿元，为年度目标的56.5%。其中，高速公路、养护及其他专项呈增长趋势，分别同比增长 15.6%、 22.3%。高速公路完成投资约 435亿元，占比超过 50%。
在水利建设领域，近期我国多项重大水利工程同日开工，黄河下游引黄涵闸改建工程、湖南大兴寨水库工程、安徽包浍河治理工程 6月 25日开工建设，三个工程项目工期均为 36个月，均为国务院部署实施的 150项重大水利工程之一，也都是今年重点推进的55项重大水利工程之一。水利部相关负责人表示，今年全国要完成水利建设投资超过 8000亿元，同时将确保新开工建设重大水利工程 30项以上，在加大政府投入的同时，将充分发挥市场机制作用，多渠道筹集建设资金，满足大规模水利建设的资金需求。
在基建领域新建项目建设进度上，生态环境部近期已批复引江补汉工程、北沿江高铁上海至合肥段、海则滩煤矿等水利、交通、煤炭等行业重大项目环评文件 13项，涉及总投资超过 3100亿元。
总体看来，在政策端， 下半年稳增长政策加码力度仍值得期待，根据《国务院关于 2021年中央决算的报告》，下一步要加快落实已经确定的政策，加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具，靠前安排、加快节奏、适时加力。 中国人民银行货币政策委员会委员， 中国国际经济交流中心副理事长王一鸣表示，当务之急要稳住宏观经济大盘。努力实现二季度转正，经济能够稳定在合理区间。就宏观政策来说米乐m6，积极的财政政策需要加大力度。比如能不能适当上调赤字水平，进行预算调整。也可以考虑增加不计入赤字的特别国债的发行，来进一步来推动内需的扩大。
从企业微观层面来看， 目前建筑行业呈现国进民退的集中度提升趋势， 央企和地方基建国企在订单增速米乐m6、 业绩释放上表现较为突出。在成本端，根据国家统计局数据，据对全国流通领域 9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，6月中旬与 6月上旬相比，18种产品价格上涨， 30种下降， 2种持平。 前期由于原材料价格上涨造成的对盈利水平的担忧有望在下半年得到改善，龙头企业盈利水平或呈现一定程度提升。
根据国家能源局公开数据，截至 5月底，我国可再生能源发电总装机达到 11亿 kW，同比增长 15.1%；其中，常规水电 3.6亿 kW、抽水蓄能 0.4亿 kW，风电、光伏发电、生物质发电等新能源发电装机突破 7亿 kW。 2012-2021年，我国电力工程建设投资额由 7466亿元增长至 10481亿元，电力建设投资规模庞大，新能源电力占比显著提升，截至 2021年末，风电、光伏累计装机容量分别为 3.28亿 kW 和 3.06亿 kW，合计占比由 2016年的 13.63%提升至 2021年的 26.69%。目前多项推进政策密集发布， 行业政策暖风频吹，未来在新型电力系统建设推进下，电力建设需求有望持续释放，同时风电和光伏占比将不断提升， 预计“十四五” 期间新增光伏和风电装机容量分别约为 3.5亿 kW 和 2.5亿 kW。 抽水蓄能是构建新型电力系统的关键手段 ,2021年末我国抽水蓄能电站投产规模为3639万 kW，根据《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，预计 2025年末抽水蓄能投产总规模 6200万 kW 以上, 2030年投产总规模约 1.2亿 kW,“十四五”期间，将在 200个市、县开工建设200个以上的抽水蓄能项目，开工目标 2.7亿 kW， 建设需求强劲空间广阔。
本周投资建议目前稳增长持续加码， 覆盖传统基建、新型城镇化建设、 抽水蓄能电力建设等， 基建重要性提升至相关，同时财政支出力度加大， 政策实施初显成效， 建筑行业两新一重建设需求明确，各地建设计划体量庞大，资金供给相对充足。 目前疫情影响逐渐放缓， 稳增长政策力度不减， 后续有望持续加大， 本周持续建议关注受益于稳增长目标下“两新一重” 优质基建标的， 重点关注交通、 水利、电力建设行业优质龙头投资机会， 同时建议关注受益于地产行业政策边际改善的地产链相关设计、房建公司， 包括： 1） 中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中冶、中国电建等建筑央企，山东路桥、安徽建工等区域基建龙头，订单业绩表现出色，估值优势显著，为基建加码的主要力量，以及稳增长和行业集中度提升的主要受益者； 2）中国电建、安徽建工、粤水电、深水规院，分别为水利水电板块施工建设及勘察设计优质标的，受益水利投资加码和抽水蓄能建设提速； 3） 设计总院、华设集团，产业链前端优质勘察设计标的，优先受益基建稳增长加码以及所在省份十四五期间基建需求释放； 4）苏文电能、东南网架， 新型电力建设， 在以新能源为主体的新型电力系统建设背景下，涉足电力建设领域的建筑企业有望受益电网投资建设和运维需求提升、 BIPV 和储能需求释放； 5）华阳国际、筑博设计， 房建设计龙头，受益于地产行业政策边际改善以及十四五期间装配式建筑建设需求释放。
2022年行业投资观点2022年建筑行业有望迎来基本面、 政策驱动和“建筑+” 多重发展机遇，且行业处于低估值区间，投资价值凸显。
建筑行业基本面整体向好，尤其基建央企和地方基建龙头订单快速增长，助力业绩改善，将率先受益稳增长目标下的基建需求释放，同时积极布局新业务，提升综合实力，助力估值修复。
近期稳增长政策持续加码，积极的财政政策要提升效能，地方专项债有发力可期，货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，均助力“两新一重”建设推进，基建投资提速值得期待。
建筑行业积极拥抱“新经济”，围绕“建筑+”积极布局新产业，BIPV、储能、碳汇等成为上市公司重点布局的领域，部分公司新产业已初显成效，未来有望持续发力， 助力公司和行业估值水平提升。行业龙头和区域龙头将持续深耕传统业务，围绕着传统业务进行全产业链扩张和上下游延伸，并充分受益行业集中度的提高，未来业绩释放具有可持续性。
整体来看， 建筑行业既有业绩良好、估值极低的“白马”，也有布局“建筑+”、站在市场风口的“黑马”，行业整体趋势向好，具有基本面支撑和政策催化，且“建筑+” 助力估值提升，看好 2022年建筑行业整体走势。
中长期配臵主线建议建筑行业基本面整体向好，行业龙头和区域龙头受益于“国进民退”和行业集中度提高，新签订单、业绩双双快速增长。同时，建筑行业积极拥抱“新经济”，“建筑+”时代来临，打开公司未来发展空间。
在配臵主线上，我们建议围绕“两新一重”基建龙头及“双碳”背景下“建筑+”新业务板块积极布局：
（1）“两新一重”基建龙头。建筑央企、区域基建龙头将充分受益“两新一重”建设，且建筑央企、区域基建龙头是“国进民退”、行业集中度提高的主要受益者，新签订单和业绩表现亮丽，估值优势十分显著，建议关注中国建筑、中国交建、中国铁建，中国中冶等建筑央企和山东路桥，安徽建工等区域基建龙头。同时，城轨设计和减振龙头将充分受益于新型城镇化建设下城市轨交需求的释放，重点推荐地铁设计和天铁股份。
（2）基建勘察设计优质标的。设计总院，产业链前端优先受益稳增长目标下基建需求释放，十四五期间，多个省份计划基建投资规模高增，优质设计龙头订单承揽优势显著，市占率提升可期。
（3）抽水蓄能受益公司。随着能源结构变化，供电安全提上日程，储能成为解决用电安全的主要手段。作为储能最重要的方式，抽水蓄能得到了国家政策大力支持，未来抽水蓄能将进入高速增长，且鼓励社会资本进入的阶段。水利水电工程企业拥有抽水蓄能工程建设经营，有大多拥有水电运营资产，布局抽水蓄能电站可能性较大，未来有望充分受益抽水蓄能发展，重点推荐安徽建工，建议关注中国电建、粤水电。
（4）装配式建筑。我们认为在碳达峰和碳中和目标背景下，以混凝土结构和钢结构为主要形式的装配式建筑领域将持续充分受益行业景气度的进一步提升和需求释放，有望成为碳中和目标下的重要发展领域，建议关注华阳国际、精工钢构、东南网架。
（5）新型电力建设。在以新能源为主体的新型电力系统建设背景下，涉足电力建设领域的建筑企业有望受益电网投资建设和运维需求提升、 BIPV 和储能需求释放，推荐用户侧电力建设运营龙头苏文电能、布局 BIPV 的精工钢构、中装建设和布局碳汇的东珠生态，建议关注东南网架、启迪设计。
风险提示： 疫情控制不及预期、政策实施不及预期、经济下行风险、PPP 推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等
证券之星估值分析提示山东路桥盈利能力良好，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示高新发展盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示宝鹰股份盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示东南网架盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示东方园林盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示三维化学盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示中装建设盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示华阳国际盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。
